기다림이 길어질수록 지치는 원화에 대한 정보입니다. 달러/원 환율은 미국-EU 무역 협상 기대와 한·미 협상 지연이라는 상반된 요인 속에 혼조세를 보였습니다. 전일 환율은 달러 약세에 1,375원으로 하락 개장했으나, 한·미 협상 불발 소식으로 반등 후 외국인 주식 매수에 힘입어 1,360원대까지 내려가며 1,367.2원에 마감했습니다. 그러나 야간장에서는 미국 지표 호조에 따른 달러 반등으로 1,371.3원에 상승 마감했고, 역외 NDF 환율도 1,370원에 형성됐습니다.
기다림이 길어질수록 지치는 원화
글로벌 시장에서는 ECB가 금리를 동결하며 인하 사이클 종료 기대가 부각됐고, 미국 서비스업 PMI와 고용지표가 예상치를 상회하며 달러 반등을 지지했습니다. 한편, ‘달러 스마일’ 대신 ‘달러 프라운’ 이론이 주목받고 있으며, 이는 미국의 성장세에도 불구하고 재정 불안이 심화될 경우 달러가 약세로 전환될 수 있음을 시사합니다. 이에 따라 환율 변동성은 경제지표뿐 아니라 재정 리스크에도 크게 영향을 받을 전망입니다.
[달러/원 환율] 달러 반등과 한·미 협상 지연에 상방, 유로화가 상단 제약
전일 달러/원 환율은 미국과 EU의 무역 협상 기대에 따른 달러 약세에 1,375원으로 하락 개장. 장중 한·미 2+2 합의 불발에 일시 반등했으나, 위험 선호 분위기가 이어지며 하락 흐름 지속. 외국인의 국내 주식 대규모 순매수 등 원화 자산 선호에 1,360원대 진입, 전일 종가 대비 12.6원 하락한 1,367.2원에 정규장 마감.
야간장에서는 미국 지표 호조에 따른 달러 반등에 상승하며 1,371.3원에 마감. 역외 NDF 환율은 5.25원 상승한 1,370.00원에 최종 호가.
금일 달러/원 환율은 간밤 달러 강세와 역외 거래를 감안해 1,370원대로 상승 개장 예상. 미국 지표의 예상 외 호조에 달러가 반등하며 달러/원 상승에 일조. 더불어 한·미 협상 지연 등으로 인한 불확실성 역시 원화 강세를 제약할 소지. 따라서 금일 환율은 1,370원대 복귀 이후 추가 상승 예상. 다만 유럽 ECB 인하 사이클 종료 기대에 따른 유로화 강세 압력이 원화에 간접적 영향, 달러/원 상단을 제약하는 요소가 될 전망.
[글로벌 동향] ECB 인하 사이클 종료 기대, 미국 지표 호조에 달러 반등
전일 미 달러화는 ECB 금리 동결에도 불구하고 미국 경제지표 호조에 강세 전환. 주요 6개국 통화로 구성된 달러화 지수는 0.27% 상승한 97.49pt 기록.
유럽 중앙은행(ECB)은 통화정책회의에서 예상대로 정책금리를 동결. 지난해 7월 금리 인하 사이클 시작 이후 처음으로 동결. 크리스틴 라가르드 총재는 디스인플레이션(인플레이션 둔화) 마무리 국면에 있고 성장 여건도 우호적이라며, ECB는 ‘일시 중지(pause)’가 아닌 ‘동결(hold)’ 상태에 있다고 언급.
ECB 인하 사이클 종료 기대에 유로 벤치마크 금리인 독일 분트 금리가 급등. 미국 노동부에 따르면, 주간 신규 실업수당 청구 건수는 21만 7천 건을 기록하며 예상치(22만 6천 건) 및 전주치(22만 1천 건)를 하회. 또한 S&P 글로벌에 따르면, 미국의 7월 서비스업 구매관리자지수(PMI) 예비치가 52.2로 발표되며 기준치(50.0)와 예상치(53.0) 및 전월치(52.9)를 모두 상회.
[마켓 이슈] 옛날엔 웃다가 이제는 찌푸리는 달러, 미국 성장에서 재정으로
트럼프 대통령의 재집권 이후, 미국 경제지표(실물 경기)의 달러 설명력이 약화되며, ‘달러 프라운(Dollar Frown)’이라는 새로운 이론에 주목. 기존의 전통적 ‘달러 스마일(Dollar Smile)’ 이론은 미국과 비미국 경제 간 상대적 성장 여건에 따라 달러 강약세 설명. 반면, ‘달러 프라운’은 미국의 재정 이슈에 더욱 초점.
해당 이론의 핵심은 미국 경제가 성장하더라도 재정에 대한 신뢰가 무너지면 달러가 약세라는 점. 최근 달러는 견고한 성장세에도 불구, 신용등급 강등과 감세법(OBBBA) 이슈로 약세를 보이며 해당 이론의 설명력을 일부 입증.
‘달러 프라운’이 달러/원에 주는 함의로, 이제 단순히 미국 경제지표 해석만으로는 환율 방향을 가늠하기 어렵고, 여기에 재정 리스크라는 새로운 변수가 추가되었다는 점. 즉, 미국 성장과 재정 이슈 사이에서 상대적 중요도를 둘러싼 불확실성이 심화, 이에 따라 환율 변동성 또한 확대될 수 있음을 시사. 기다림이 길어질수록 지치는 원화와 관련된 포스팅이었습니다.